Cổ tức chính sách mở ra không gian và làm nổi bật hiệu ứng "đá dằn" của quỹ trung và xem tỷ lệ cá cược

Người chọn: Chu Chen | Ngày phát hành:2026/6/11 9:41:05 | Số lượt xem: 31

Với việc công bố báo cáo bán niên 2025 của cổ phiếu A, tiến độ thúc đẩy cải cách nguồn vốn trung và xem tỷ lệ cá cược vào thị trường đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường Trong nửa đầu năm nay, các quỹ trung và xem tỷ lệ cá cược như quỹ bảo hiểm, vốn nước ngoài đã bơm “nguồn sinh lực” vào thị trường, giúp hình thành hệ sinh thái thị trường “đầu tư xem tỷ lệ cá cược” Ngoài ra, kể từ đầu năm nay, số lượng quỹ đại chúng cổ phiếu mới thành lập đã tăng lên đáng kể, với hơn 70% là quỹ chỉ số Hiệu ứng “dằn mặt” của các quỹ trung và xem tỷ lệ cá cược là nổi bật

Cổ tức chính sách cung cấp sự đảm bảo về thể chế

Vào tháng 1 năm nay, sáu cơ quan bao gồm Văn phòng Dịch vụ Tài chính Trung ương, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Bộ Tài chính đã cùng ban hành "Kế hoạch Thực hiện Thúc đẩy Tiếp cận các Quỹ Trung và xem tỷ lệ cá cược vào Thị trường", tập trung vào hướng dẫn năm loại quỹ trung và xem tỷ lệ cá cược chính, bao gồm quỹ bảo hiểm thương mại và Quỹ An sinh Xã hội Quốc gia, để tăng tỷ lệ đầu tư vốn cổ phần Bằng cách thiết lập cơ chế đánh giá xem tỷ lệ cá cược, tỷ lệ và tính ổn định của nguồn vốn xem tỷ lệ cá cược đầu tư vào cổ phiếu loại A sẽ được cải thiện Vào tháng 7, Bộ Tài chính đã ban hành "Thông báo hướng dẫn đầu tư xem tỷ lệ cá cược và ổn định các quỹ bảo hiểm và tăng cường hơn nữa việc đánh giá xem tỷ lệ cá cược các công ty bảo hiểm thương mại nhà nước" nhằm thúc đẩy việc thiết lập toàn diện cơ chế đánh giá xem tỷ lệ cá cược các quỹ bảo hiểm trên ba năm

Theo dữ liệu từ Cơ quan Giám sát Tài chính Nhà nước, tính đến cuối quý 2 năm nay, số dư sổ sách cổ phiếu do các công ty bảo hiểm nắm giữ là 3,07 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 640,613 tỷ nhân dân tệ, tương đương 26,38%, so với cuối năm ngoái

Li Xiao, phó giám đốc Trung tâm nghiên cứu cải cách và giám sát thị trường vốn của Đại học Tài chính và Kinh tế Trung ương, nói với phóng viên của Securities Daily rằng với tư cách là một nhà đầu tư tổ chức xem tỷ lệ cá cược điển hình, hành vi đầu tư vốn cổ phần của quỹ bảo hiểm có liên quan chặt chẽ đến kinh tế vĩ mô, môi trường chính sách, nhu cầu thu nhập và các nguyên tắc cơ bản của ngành Có ba yếu tố cốt lõi thúc đẩy các quỹ bảo hiểm tăng lượng nắm giữ trên thị trường chứng khoán trong nửa đầu năm: Thứ nhất, sự phục hồi kinh tế vĩ mô dự kiến sẽ tăng cường, lợi nhuận doanh nghiệp đang dần phục hồi và các biện pháp chính sách như "kích hoạt thị trường vốn" và "ổn định tăng trưởng" đã được thực hiện, đồng thời kỳ vọng lợi nhuận xem tỷ lệ cá cược của thị trường đối với tài sản vốn đã được cải thiện; thứ hai, lãi suất phi rủi ro đã giảm và thu nhập của tài sản có thu nhập cố định đang chịu áp lực Độ co giãn lợi suất cao của thị trường chứng khoán đã trở thành hướng đi quan trọng để các quỹ bảo hiểm tối ưu hóa việc phân bổ tài sản; thứ ba, chính sách này khuyến khích các quỹ xem tỷ lệ cá cược triển khai đầu tư vốn cổ phần và chính sách cổ tức cung cấp sự đảm bảo về mặt thể chế cho các quỹ bảo hiểm để tăng cường phân bổ tài sản vốn cổ phần

Đánh giá về việc các công ty bảo hiểm nắm giữ nhiều cổ phiếu lưu hành, số liệu thống kê của Wind Information cho thấy tính đến cuối quý 2 năm nay, các công ty bảo hiểm đã nắm giữ rất nhiều 734 cổ phiếu lưu hành, với tổng giá trị thị trường là 1,57 nghìn tỷ nhân dân tệ Trong nửa đầu năm nay, họ đã tăng tỷ lệ nắm giữ trong lĩnh vực xây dựng, bán lẻ tiêu dùng tùy chọn, sản xuất giấy và đóng gói, vận tải, thép và các ngành công nghiệp khác, và giá trị thị trường của số cổ phần nắm giữ tăng lên của họ đã tăng hơn 30%

Li Xiao cho biết, từ góc độ ngành tích lũy quỹ bảo hiểm, có hai dòng nắm giữ chính: một là tài sản thuận chu kỳ, có liên quan nhiều đến sự phục hồi kinh tế, như xây dựng, thép, máy móc, vận tải và các ngành khác là những lĩnh vực thuận chu kỳ điển hình; loại còn lại là những tài sản có sự hỗ trợ chính sách rõ ràng và logic tăng trưởng xem tỷ lệ cá cược, chẳng hạn như bán lẻ tiêu dùng tùy chọn được hưởng lợi từ chiến lược “nhu cầu nội địa mở rộng”

Tăng trưởng quy mô quỹ chỉ số

Quy mô và tỷ trọng vốn tự có tăng trưởng đều đặn Vào tháng 1 năm nay, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Kế hoạch hành động nhằm thúc đẩy phát triển chất lượng cao của đầu tư được lập chỉ mục trên thị trường vốn" nhằm tăng đáng kể quy mô và tỷ lệ đầu tư được lập chỉ mục trên thị trường vốn Vào tháng 5, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Kế hoạch hành động nhằm thúc đẩy sự phát triển chất lượng cao của quỹ công" nhằm tối ưu hóa mô hình tính phí của các quỹ đầu tư được quản lý tích cực và cải thiện quy mô cũng như tính ổn định của đầu tư vốn vào quỹ đại chúng Kể từ đầu năm nay, số lượng quỹ đầu tư cổ phần mới thành lập đã tăng lên đáng kể

Theo thống kê từ Wind Information, tính đến ngày 2 tháng 9 năm nay, 719 quỹ cổ phần mới đã được thành lập (tính theo ngày thành lập quỹ), tăng 50,1% so với cùng kỳ năm ngoái và tổng quy mô phát hành là 353,636 tỷ nhân dân tệ, tăng 173,12% so với cùng kỳ năm ngoái Trong đó, có 535 quỹ chỉ số, chiếm 74,41%, tăng 106,56% so với cùng kỳ năm trước; quy mô phát hành của các quỹ chỉ số là 267,484 tỷ nhân dân tệ, chiếm 75,64%, tăng 270,77% so với cùng kỳ năm trước

Đồng thời, kể từ đầu năm nay, quy mô của các quỹ chỉ số đã có sự tăng trưởng bùng nổ Theo thống kê từ Wind Information, tính đến ngày 2 tháng 9, số lượng cổ phiếu ETF đạt 1020, tăng 188, tương đương 22,6% so với cuối năm ngoái và tổng quy mô đạt 3,53 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 644,886 tỷ nhân dân tệ, hay 22,33%, so với cuối năm ngoái

Li Xiao cho biết kể từ đầu năm nay, sự tăng trưởng bùng nổ của các quỹ chỉ số là kết quả của sự cộng hưởng của nhiều yếu tố, phản ánh những thay đổi sâu sắc trong hệ sinh thái thị trường, cơ cấu nhà đầu tư và đổi mới sản phẩm, đồng thời có ý nghĩa to lớn đối với sự phát triển của thị trường vốn Khi tỷ lệ các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường cổ phiếu loại A tăng lên, hệ thống công bố thông tin được cải thiện và hiệu quả định giá thị trường tiếp tục được cải thiện, các quỹ được quản lý tích cực sẽ khó có được lợi nhuận vượt mức thông qua lựa chọn cổ phiếu hoặc thời điểm Ngược lại, quỹ chỉ số nhằm mục đích theo dõi các chỉ số thị trường hoặc ngành, với mức phí thấp và tính minh bạch cao, khiến chúng trở thành lựa chọn tốt hơn cho các nhà đầu tư để đạt được lợi nhuận trung bình trên thị trường Tỷ lệ các nhà đầu tư tổ chức như bảo hiểm, vốn nước ngoài và các công ty con quản lý tài sản ngân hàng đã tăng lên Mục tiêu đầu tư của họ đã trở nên xem tỷ lệ cá cược và chuẩn hóa hơn, đồng thời họ có xu hướng nhanh chóng phân bổ một thị trường hoặc ngành nhất định thông qua các quỹ chỉ số

Vốn nước ngoài tiếp tục tăng đầu tư

Dựa trên sự phục hồi định giá do đổi mới công nghệ mang lại, các nhà đầu tư nước ngoài đã tăng đầu tư vào tài sản cổ phiếu A trong nửa đầu năm nay Theo ước tính của UBS Securities, tính đến cuối tháng 6 năm 2025, lượng nắm giữ cổ phiếu hạng A của các nhà đầu tư nước ngoài đạt 3,07 nghìn tỷ nhân dân tệ

Theo thống kê từ Wind Information, trong nửa đầu năm nay, giá trị cổ phiếu nước ngoài nắm giữ thông qua Southbound Trading (tức là các quỹ hướng bắc) đã tăng 87,358 tỷ nhân dân tệ; các nhà đầu tư nước ngoài đủ điều kiện nắm giữ vị thế nặng nề trong 1146 cổ phiếu có thể giao dịch, tăng 47,3% so với cuối năm ngoái và giá trị nắm giữ cổ phiếu là 143,466 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,58% so với cuối năm ngoái

“Tuy nhiên, điều đáng chú ý là không giống như dòng vốn ròng gần như một chiều của các ngành khác nhau đi về phía nam, dòng vốn ròng của các quỹ hướng bắc vào các ngành khác nhau đã cho thấy sự khác biệt đáng kể” Meng Lei, nhà phân tích chiến lược chứng khoán Trung Quốc tại UBS Securities, cho biết do sự xuất hiện của mô hình ngôn ngữ quy mô lớn trong nước DeepSeek và robot hình người đã thu hút sự chú ý rộng rãi, lĩnh vực công nghệ thông tin và công nghiệp đã nhận được sự quan tâm rộng rãi từ các quỹ phía bắc trong quý đầu tiên và thứ hai

Nhìn về tương lai, công ty quỹ đại chúng 100% vốn của Canada Manulife Fund tuyên bố rằng trong môi trường được thúc đẩy bởi tính thanh khoản, các tài sản vốn cổ phần trong nước như cổ phiếu A và cổ phiếu Hồng Kông dự kiến ​​sẽ hoạt động tốt hơn so với thị trường nước ngoài nói chung; trong trung hạn, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed dự kiến ​​sẽ sâu hơn nữa Đồng đô la Mỹ yếu hơn dự kiến ​​sẽ thúc đẩy tái cân bằng vốn toàn cầu và nhu cầu vốn nước ngoài quay trở lại cổ phiếu A và chứng khoán Hồng Kông đã tăng đáng kể Về lâu dài, thế giới đã bước vào giai đoạn tái thiết đòn bẩy và thâm hụt, biến động vĩ mô gia tăng và các cơ hội cơ cấu xuất hiện Trong trung và xem tỷ lệ cá cược, chúng tôi lạc quan về sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, các sản phẩm tài nguyên số lượng lớn (bao gồm cả vàng) và tài sản vốn trong nước

Nguồn: Securities Daily